Co je to venture debt?

Venture debt (česky často označovaný jako rizikový dluh) je specifická forma dluhového financování určená pro rychle rostoucí inovativní společnosti, start-upy a scale-upy. Obvykle je poskytován firmám, které již v minulosti získaly investici ve formě rizikového kapitálu (venture capital), ale ještě nedosahují stabilního kladného cash flow, což jim znemožňuje získat standardní bankovní úvěr.

Hlavním cílem tohoto nástroje je prodloužit dobu, po kterou má firma k dispozici hotovost (tzv. runway), a umožnit jí dosáhnout dalších milníků bez nutnosti okamžitě vydávat další akcie či podíly. Tím se omezuje ředění podílů (diluce) stávajících zakladatelů a investorů.

Venture debt v kontextu evropských programů a veřejné podpory

V rámci Evropské unie hraje venture debt významnou roli při podpoře inovací. Jelikož komerční banky vnímají financování startupů jako vysoce rizikové, vstupují do hry evropské instituce, jako je Evropská investiční banka (EIB) nebo Evropský investiční fond (EIF).

• Přímé financování: EIB může poskytovat venture debt napřímo strategicky významným evropským firmám (např. v oblasti biotechnologií, čistých technologií nebo deep tech).
• Záruční schémata: Prostřednictvím programů, jako je InvestEU, poskytuje EIF záruky komerčním poskytovatelům venture debt. Tím se snižuje riziko pro věřitele a usnadňuje se přístup inovativních firem k tomuto typu kapitálu.

Specifika a struktura financování

Venture debt se od klasických úvěrů i dotací liší v několika ohledech:

• Návratnost: Jde o dluhový nástroj, který je nutné splatit, včetně úroků. Nejedná se tedy o nenávratnou dotaci.
• Equity kicker (warrants): Poskytovatelé venture debt často požadují kromě úroků také právo na nákup malého podílu ve firmě v budoucnosti (tzv. warranty), čímž kompenzují podstoupené riziko.
• Účel: Využívá se nejčastěji k financování pracovního kapitálu, nákupu vybavení nebo jako překlenovací financování mezi investičními koly.

Vztah k dotačním projektům

Zatímco dotace slouží k přímé podpoře konkrétních (často výzkumných a vývojových) projektů, venture debt poskytuje flexibilnější kapitál pro celkový růst podniku. V praxi mohou inovativní firmy tyto nástroje kombinovat. Získání významného evropského grantu (např. z programu EIC Accelerator) může zvýšit kredibilitu firmy a usnadnit jí následné získání venture debt financování k zajištění komercializace a škálování produktu.